Georgiens Stablecoin-Regeln 2026 für Emittenten

Die Verordnung Nr. 52/04 des Gouverneurs der NBG legt den Rahmen für das erstmalige Münzangebot eines Stablecoins durch einen VASP fest, einschließlich Ausgabe und nachfolgender Dienstleistungen. Das Regime erfordert eine vollständige Reservedeckung, Reservetrennung, Rücknahmerechte und -fristen, regulatorisches Kapital, Buchhaltung, externe Überprüfung, ein Whitepaper vorbehaltlich der Zustimmung der NBG, Risikomanagement, Cybersicherheit und fortlaufende Berichterstattung.

Mindestreserven müssen die Verbindlichkeit kontinuierlich verfolgen

Der Emittent muss jederzeit Reserveaktiva vorhalten, die mindestens 100 % des Nennwerts der ausgegebenen Stablecoins ausmachen. Reserveaktiva lauten in der Regel nur auf die Währung, an die der Stablecoin gebunden ist, vorbehaltlich des spezifischen Reserve-Asset-Rahmens und der NBG-Einwilligungsmechanismen.

Das Finanzinstitut, bei dem der Emittent Währungsreserven zu platzieren beabsichtigt, unterliegt der Genehmigung durch die NBG, und Mindestreserve-Management-Vereinbarungen sollten es dem Emittenten ermöglichen, bei Fälligkeit auf Währungsreserven zuzugreifen.

September Änderungen im Reserve Management

Verordnung Nr. 214/04 fügte Bankkonzentrationsgrenzen für Fiat-Reserven hinzu und erlaubt andere liquide Reserven mit Zustimmung der NBG. Es gibt auch qualifizierte bestehende Emittenten ein Jahr ab dem Inkrafttreten der ursprünglichen Regel, um die erforderlichen Dokumente und das Prüfungsurteil einzureichen; Die Emission kann bis zur Entscheidung der NBG fortgesetzt werden.

Segregation schützt Inhaber, wenn der Emittent insolvent wird

Reservevermögen muss durch wirksame interne Kontrollen vom eigenen Vermögen des Emittenten getrennt werden, damit es im Insolvenzszenario identifizierbar und vor Gläubigerforderungen geschützt bleibt; sie müssen für Stablecoin-Inhaber in dem zur Erfüllung ausstehender Verpflichtungen erforderlichen Umfang beibehalten werden, mit Mechanismen, um sie von Insolvenzverfahren zu isolieren.

Die Regel schränkt auch die Belastung und den Rückgriff Dritter auf Währungsreserven ein, wodurch die Kontostruktur, Verwahrvereinbarungen, Kontrollrechte und rechtliche Dokumentation Teil der Aufsichtsarchitektur und nicht der Backoffice-Verwaltung werden.

Rücknahmerechte haben Fristen festgelegt

Der Emittent muss das Recht eines Inhabers – Kunde oder Nicht-Kunde – auf Rücknahme jederzeit unterstützen, vorbehaltlich der AML/CFT- und Dienstzeitbedingungen in der Regel. Für einen Kunden ist die Rücknahme zum Nennwert in der Regel spätestens drei Geschäftstage nach dem Antrag erforderlich. Überschreitet der Gesamtrücknahmeantrag eines einzelnen Kunden GEL 300.000 oder das Gegenstück in ausländischer Währung, kann der Emittent eine Frist von nicht später als fünf Geschäftstagen verwenden.

Für Nicht-Kunden müssen die erweiterte Sorgfaltspflicht und die geltenden AML/CFT- und Sanktionsanforderungen vor Ablauf der Frist erfüllt sein. Rücknahmegebühren und Mindestkauf- oder -rücknahmevolumina dürfen nur auf einer angemessenen und verhältnismäßigen Basis festgelegt werden und müssen im Voraus klar offengelegt werden.

Kapital ist getrennt von Reserve-Backing

Der Emittent muss ein aufsichtsrechtliches Mindestkapital von mindestens GEL 500.000 vorhalten. Wenn das Gesamtreservevermögen mindestens GEL 1.000.000 beträgt, bietet die Regel eine skalierte Berechnung: Das Minimum von GEL 500.000 plus nicht weniger als 2% des durchschnittlichen Tageswerts des Reservevermögens in den letzten sechs Monaten, vorbehaltlich der GEL 50 Millionen Grenze der Regel.

Währungsreserven schützen die Stablecoin-Haftung; regulatorisches Kapital schützt die Widerstandsfähigkeit des Emittenten. Die gleichen Fonds sollten im Betriebsmodell nicht konzeptionell doppelt gezählt werden.

Reserve Verifizierung und Finanzberichterstattung sind fortlaufende Verpflichtungen

Ein unabhängiger, qualifizierter externer Rechnungsprüfer muss das Währungsreservevermögen vierteljährlich überprüfen. Der Bericht umfasst die Zusammensetzung der Reserve und den Marktwert sowie den Nennwert und das Volumen der ausgegebenen Stablecoins, und der Emittent muss den Bericht vierteljährlich auf seiner Website veröffentlichen. Wesentliche Abweichungen oder Mängel, die im Bericht festgestellt wurden, sind der NBG unverzüglich mitzuteilen und zu beheben.

Der Emittent muss außerdem jährlich einen unabhängigen qualifizierten externen Rechnungsprüfer beauftragen und der NBG bis spätestens 15. Juli des Folgejahres den geprüften Jahresabschluss vorlegen.

Monatliche Berichterstattung und das überarbeitete Excel-Formular

Der erste Bericht Frist unter der Bestellung Nr. 201/04 war 15. Oktober 2026Monatliche Berichte werden von der 10. jedes Monats für den vorhergehenden Kalendermonat als elektronisch signierte Excel-Datei, die an VASP@nbg.gov.ge.

Die Verordnung Nr. 215/04 änderte das Meldeformular zum 10. September 2026. Emittenten füllen im Formular für tägliche Reservedaten die Spalten 4, 5, 6, 7, 9 und 10 aus; die Spalten 3 und 8 werden automatisch berechnet. Jede Reserveart wird getrennt erfasst. Verwenden Sie den aktualisierten Anhang mit unveränderten Formeln und führen Sie tägliche Nachweise über eine Reservedeckung von mindestens 100 %.

Vorbereitung des Whitepapers

Vor dem erstmaligen Münzangebot muss der Emittent ein Whitepaper erstellen und es zusammen mit der vorgeschriebenen Bewertung des operationellen Risikos der NBG zur Zustimmung vorlegen. Das Whitepaper umfasst den Emittenten, die Governance, andere VASP-Dienste, Teilnehmer und DLT-Plattformen, Stablecoin-Eigenschaften und Zielmarkt, Reserve Backing und Segregation, Risiken, Compliance, Technologie, Rücknahme und Streitbeilegung.

Das Whitepaper muss in georgischer Sprache veröffentlicht werden; andere Sprachen können hinzugefügt werden, aber die georgische Version ist im Falle von Unstimmigkeiten oder Mehrdeutigkeiten maßgebend. Aktualisierungen sollten frühere Versionen beibehalten und Aufzeichnungen über die Whitepaper-Version müssen mindestens acht Jahre lang aufbewahrt werden, nachdem der Stablecoin aus dem Verkehr gezogen wurde.

Werbung muss der genehmigten Offenlegungsarchitektur folgen

Die Werbung muss dem Whitepaper entsprechen und kann nicht vor der Veröffentlichung des Whitepapers veröffentlicht werden. Produkt-, Reserve-, Rücknahme- und Risikoforderungen sollten daher dem gleichen Änderungskontrollprozess wie das Whitepaper unterliegen und nicht als separate Marketing-Erzählung beibehalten werden.

Technologie und operative Widerstandsfähigkeit können die Zustimmung bestimmen

Die NBG-Materialien knüpfen auch die Zustimmung an die Qualität der Prüfung und der Nachweise für Penetrationstests an: kritische oder hochriskante Schwachstellen können die Zustimmung verhindern und die Aussetzung oder den Widerruf bereits erteilter Zustimmung unterstützen.

Wichtige Kompromisse, Ledgerausfälle, Abstimmungsunterbrechungen, nicht verfügbare Rücknahmekanäle oder ein Ausfall kritischer Anbieter sollten daher als Liquidität, Kundenschutz und regulatorische Ereignisse getestet werden - nicht nur als IT-Vorfälle.