Las normas estables de criptomoneda de Georgia rigen el respaldo de reservas, la redención, el capital, la divulgación y la presentación de informes en todas las operaciones del emisor. Septiembre 2026 enmiendas añadieron límites de concentración bancaria y revisaron el informe mensual.
La Orden No 52/04 del Banco Nacional de Georgia establece el marco para la oferta inicial de moneda de un proveedor virtual de servicios de activos de una stablecoin, incluyendo servicios de expedición y posteriores. El régimen requiere el respaldo completo de reservas, la segregación de reservas, los derechos y plazos de redención, el capital regulatorio, la contabilidad, la verificación externa, un documento blanco sujeto al consentimiento del Banco Nacional de Georgia, la gestión de riesgos, la ciberseguridad y la presentación continua de informes.
Los activos de reserva deben seguir de cerca la responsabilidad continuamente
El emisor debe mantener activos de reserva que representen al menos el 100% del valor nominal de las stablecoins emitidas en todo momento. Por lo general, los activos de reserva se denominan únicamente en la moneda a la que se fija la stablecoin, con sujeción al marco específico de reserva y a los mecanismos de consentimiento del Banco Nacional de Georgia.
La composición de la reserva debe evaluarse diariamente. La institución financiera en la que el emisor tiene la intención de depositar activos de reserva está sujeta a la aprobación del Banco Nacional de Georgia, y los arreglos de gestión de reservas deben permitir al emisor acceder a los bienes de reserva cuando se requiera la redención.
Cambios de septiembre en la gestión de las reservas
La Orden n.º 214/04 introdujo límites de concentración bancaria para las reservas en moneda fiduciaria y permite otros activos líquidos de reserva con el consentimiento del NBG. También concede a los emisores existentes que cumplan las condiciones un año desde la entrada en vigor de la norma original para presentar la documentación y el dictamen de auditoría exigidos; pueden seguir emitiendo mientras el NBG resuelve.
La segregación protege a los titulares si el emisor se convierte en insolvente
Los activos de reserva deben separarse de los propios activos del emisor mediante controles internos eficaces para que sigan siendo identificables y protegidos de las reclamaciones de acreedores en un escenario de insolvencia. Deben mantenerse para los titulares estables de criptomonedas en la medida necesaria para cumplir las obligaciones pendientes, con mecanismos para aislarlos de los procedimientos de insolvencia.
La norma también restringe el encumbramiento y el recurso de terceros sobre los bienes de reserva. Esto hace que la estructura de cuentas, los acuerdos de custodia, los derechos de control y la documentación legal sean parte de la arquitectura prudencial, no la administración de back-office.
Los derechos de redención han definido los plazos
El emisor debe apoyar el derecho de un titular, cliente o no cliente, a redimir en cualquier momento, con sujeción a las condiciones de lucha contra el blanqueo de dinero y la financiación antiterrorista y a plazos de servicio en la regla. Para un cliente, la redención a valor nominal se requiere generalmente a más tardar tres días hábiles después de la solicitud. Cuando la solicitud agregada de redención de un solo cliente supera los 300.000 GEL o el equivalente de moneda extranjera, el emisor puede utilizar una fecha límite de no más tarde de cinco días hábiles.
En el caso de los no clientes, antes de que comience a cumplirse el plazo se debe mejorar la diligencia debida y los requisitos aplicables contra el blanqueo de dinero y la financiación y las sanciones contra el terrorismo. Las tasas de redención y los volúmenes mínimos de compra o redención sólo pueden fijarse en una base razonable y proporcional y deben revelarse claramente con antelación.
El capital está separado del respaldo de reserva
El emisor debe mantener un capital regulatorio mínimo de al menos 500.000 GEL. Cuando los activos totales de reserva son por lo menos 1.000.000 GEL, la norma proporciona un cálculo basado en la escala: el mínimo GEL 500.000 más no menos del 2% del valor promedio diario de los activos de reserva durante los seis meses anteriores, con sujeción al límite de 50 millones de GEL de la regla.
Los activos de reserva protegen la responsabilidad estable de criptomoneda; el capital regulatorio protege la resiliencia del emisor. Los mismos fondos no deben contarse conceptualmente dos veces en el modelo operativo.
La verificación de reservas y la presentación de informes financieros siguen siendo obligaciones
Un auditor externo calificado independiente debe verificar trimestralmente los activos de reserva. El informe abarca la composición de las reservas y el valor de mercado junto con el valor nominal y el volumen de stablecoins emitidos, y el emisor debe publicar el informe trimestralmente en su sitio web. Las discrepancias o deficiencias materiales identificadas en el informe deben ser notificadas al Banco Nacional de Georgia inmediatamente y remediadas.
El emisor también debe contratar anualmente a un auditor externo cualificado independiente y presentar los estados financieros comprobados del año anterior al Banco Nacional de Georgia a más tardar el 15 de julio del año siguiente. Los registros de contabilidad están sujetos a fiabilidad específica, entrada en tiempo real, cuatro ojos, requisitos de registro y retención.
Presentación de informes mensuales y el formulario de Excel revisado
El plazo para el primer informe previsto en la Orden No 201/04 fue 15 de octubre de 2026. Los informes mensuales se deben a día 10 de cada mes para el mes anterior, como archivo de Excel firmado electrónicamente VASP@nbg.gov.ge.
La Orden n.º 215/04 modificó el informe desde el 10 de septiembre de 2026. Los emisores cumplimentan las columnas 4, 5, 6, 7, 9 y 10 del formulario diario de reservas; las columnas 3 y 8 se calculan automáticamente. Cada tipo de reserva se declara por separado. Debe utilizarse el anexo revisado sin modificar sus fórmulas y conservar registros diarios que acrediten una cobertura de reservas de al menos el 100 %.
Preparando el papel blanco
Antes de la oferta inicial de monedas, el emisor debe preparar un Whitepaper y someterlo al Banco Nacional de Georgia para su consentimiento junto con la evaluación prevista del riesgo operacional. El Whitepaper cubre el emisor, gobernanza, otros servicios virtuales de proveedores de servicios de activos, participantes y plataformas DLT, características estables de criptomoneda y mercado objetivo, respaldo de reservas y segregación, riesgos, cumplimiento, tecnología, redención y resolución de disputas.
El Libro Blanco debe publicarse en georgiano; pueden añadirse otros idiomas, pero la versión georgiana prevalece en caso de inconsistencia o ambigüedad. Las actualizaciones deben preservar versiones anteriores, y los registros de versiones de Whitepaper deben ser retenidos por lo menos ocho años después de que la stablecoin se retire de la circulación.
La publicidad debe seguir la arquitectura de divulgación aprobada
La publicidad debe corresponder al Whitepaper y no se puede hacer público antes de que el Whitepaper sea publicado. Por lo tanto, las reclamaciones de producto, reserva, redención y riesgo deben regirse por el mismo proceso de control del cambio que el Libro Blanco en lugar de mantener como una narrativa de marketing independiente.
La tecnología y la resiliencia operacional pueden determinar el consentimiento
El marco requiere un sistema de gestión de riesgos proporcional a la escala y complejidad del emisor, incluidos los controles de riesgo operacionales. Los materiales del Banco Nacional de Georgia también conectan el consentimiento a la calidad de las pruebas de auditoría y prueba de penetración: las vulnerabilidades críticas o de alto riesgo pueden prevenir el consentimiento y pueden apoyar la suspensión o revocación del consentimiento ya otorgado.
Por lo tanto, el compromiso clave, la falla del libro mayor, las interrupciones de la reconciliación, los canales de redención no disponibles o una salida del proveedor crítico deben ser probados como liquidez, protección del cliente y eventos regulatorios, no sólo como incidentes de TI.
Issuance crea un circuito de control continuo
La reserva, el capital, la redención, la divulgación y la seguridad deben reconciliarse durante toda la vida de la stablecoin.
Legislación y normativa aplicable
- National Bank of Georgia Governor Order No. 52/04 — stable virtual asset framework
- Orden del gobernador del NBG n.º 201/04: informes mensuales de stablecoins
- Banco Nacional de Georgia: Orden n.º 52/04, texto en inglés, marzo de 2026
- Banco Nacional de Georgia: proveedores de servicios de activos virtuales