Правила для эмитентов стейблкоинов в Грузии в 2026 году

Распоряжение No 52/04 от управляющего NBG устанавливает рамки для первоначального предложения VASP стейблкоина, включая выпуск и последующие услуги. Режим требует полной резервной поддержки, сегрегации резервов, прав на выкуп и сроков, нормативного капитала, бухгалтерского учета, внешней проверки, Whitepaper при условии согласия NBG, управления рисками, кибербезопасности и непрерывной отчетности.

Резервные активы должны постоянно отслеживать ответственность.

Эмитент должен поддерживать резервные активы, представляющие не менее 100% номинальной стоимости выпущенных стейблкоинов в любое время.Резервные активы, как правило, деноминированы только в валюте, к которой привязана стейблкоин, при условии соблюдения правил конкретной структуры резервных активов и механизмов согласия NBG.

Финансовое учреждение, в котором эмитент намеревается разместить резервные активы, подлежит утверждению НБГ, а механизмы управления резервами должны позволять эмитенту получать доступ к резервным активам при наступлении срока погашения.

Сентябрьские изменения в управлении резервами

Приказ No 214/04 добавлял лимиты концентрации банков для фиатных резервов и разрешал другим ликвидным резервным активам с согласия NBG. Он также дает соответствующим существующим эмитентам один год с момента вступления в силу первоначального правила представить необходимые документы и аудиторское заключение; выпуск может продолжаться до решения NBG.

Сегрегация защищает держателей, если эмитент становится неплатежеспособным

Резервные активы должны быть отделены от собственных активов эмитента посредством эффективного внутреннего контроля, чтобы они оставались идентифицируемыми и защищались от требований кредиторов в сценарии несостоятельности. Они должны поддерживаться для держателей стейблкоинов в объеме, необходимом для удовлетворения непогашенных обязательств, с механизмами их изоляции от производства по делу о несостоятельности.

Это правило также ограничивает обременение и обращение третьих сторон к резервным активам, что делает структуру счетов, соглашения о хранении, права контроля и юридическую документацию частью пруденциальной архитектуры, а не бэк-офисной администрации.

Право выкупа определило сроки

Эмитент должен поддержать право держателя - клиента или неклиента - выкупить в любое время, с учетом условий AML / CFT и срока обслуживания в правиле. Для клиента погашение по номинальной стоимости обычно требуется не позднее трех рабочих дней после запроса. Если совокупный запрос на выкуп одного клиента превышает 300 000 лари или эквивалент в иностранной валюте, эмитент может использовать крайний срок не позднее пяти рабочих дней.

Для неклиентов повышенная должная осмотрительность и применимые требования к ПОД/ФТ и санкциям должны быть выполнены до истечения крайнего срока.Сборы за погашение и минимальные объемы покупки или выкупа могут устанавливаться только на разумной и пропорциональной основе и должны быть четко раскрыты заранее.

Капитал отделен от резервного обеспечения

Эмитент должен поддерживать минимальный регулятивный капитал не менее 500 000 лари. Если общие резервные активы составляют не менее 1 000 000 лари, правило предусматривает расчет на основе шкалы: минимум 500 000 лари плюс не менее 2% от средней дневной стоимости резервных активов за предыдущие шесть месяцев при условии ограничения правила 50 миллионов лари.

Резервные активы защищают обязательства по стейблкоину; нормативный капитал защищает устойчивость эмитента.Одни и те же средства не должны быть концептуально подсчитаны дважды в операционной модели.

Проверка резервов и финансовая отчетность являются постоянными обязательствами

Независимый квалифицированный внешний аудитор должен проверять резервные активы ежеквартально. Отчет охватывает состав резервов и рыночную стоимость вместе с номинальной стоимостью и объемом выпущенных стейблкоинов, а эмитент должен публиковать отчет ежеквартально на своем веб-сайте. Материальные расхождения или недостатки, выявленные в отчете, должны быть немедленно уведомлены НБГ и устранены.

Эмитент также должен ежегодно привлекать независимого квалифицированного внешнего аудитора и представлять проверенную финансовую отчетность за предыдущий год в НБГ не позднее 15 июля следующего года.

Ежемесячная отчетность и пересмотренная форма Excel

Крайний срок представления первой отчетности в соответствии с приказом No 201/04 был 15 октября 2026Ежемесячные отчеты должны быть 10-го числа каждого месяца за предыдущий календарный месяц, в качестве электронного файла Excel, отправленного на VASP@nbg.gov.ge.

Приказ № 215/04 изменил форму отчетности с 10 сентября 2026 года. В форме ежедневных данных о резервах эмитент заполняет столбцы 4, 5, 6, 7, 9 и 10; столбцы 3 и 8 рассчитываются автоматически. Каждый вид резервного актива указывается отдельно. Используйте обновленное приложение, сохраняя его формулы, и ведите ежедневный учет, подтверждающий покрытие резервами не менее 100%.

Подготовка Whitepaper

Перед первичным предложением монет эмитент должен подготовить Whitepaper и представить его в NBG для согласия вместе с предписанной оценкой операционного риска. Whitepaper охватывает эмитента, управление, другие услуги VASP, участников и платформы DLT, характеристики стейблкоина и целевой рынок, резервное обеспечение и сегрегацию, риски, соответствие, технологии, выкуп и разрешение споров.

Whitepaper должен быть опубликован на грузинском языке; могут быть добавлены другие языки, но грузинская версия преобладает в случае несоответствия или двусмысленности.Обновления должны сохранять предыдущие версии, а записи версии Whitepaper должны храниться в течение как минимум восьми лет после того, как стейблкоин будет изъят из обращения.

Реклама должна соответствовать утвержденной архитектуре раскрытия информации.

Реклама должна соответствовать Whitepaper и не может быть обнародована до публикации Whitepaper, поэтому требования к продукту, резерву, погашению и риску должны регулироваться через тот же процесс контроля изменений, что и Whitepaper, а не поддерживаться в качестве отдельного маркетингового повествования.

Технология и операционная устойчивость могут определять согласие

Для этого требуется система управления рисками, соразмерная масштабам и сложности эмитента, включая средства контроля операционных рисков. В материалах НБГ также содержится ссылка на согласие с качеством аудиторских и проникновенных доказательств: критические или высокорисковые уязвимости могут препятствовать согласию и могут поддерживать приостановление или отзыв уже предоставленного согласия.

Таким образом, ключевой компромисс, сбой реестра, разрывы сверки, недоступные каналы погашения или отключение критически важного поставщика должны быть проверены как события ликвидности, защиты клиентов и регулирования, а не только как ИТ-инциденты.